C’est à L’Atelier, son nouveau siège européen près de la gare Saint Lazare, que la foncière Covivio a organisé aujourd’hui son assemblée générale. L’immeuble est idéalement situé dans ce quartier de l’Europe en passe de devenir une Silicon Valley à la française, à deux pas des implantations de Google.
A l’accueil, la banque organisatrice, Société Générale, nous a confié un boîtier de vote. Nous n’avions pas sollicité de procurations, n’étant pas sûr de pouvoir faire le déplacement, mais nous avons tout de même recueilli les mandats de 17 lecteurs d’Investir, pour 4.971 actions.
La séance est ouverte par le président, Jean-Luc Biamonti. Les scrutateurs sont Aterno (famille Del Vecchio) et ACM Vie. La parole est ensuite au directeur général, Christophe Kullmann. Il décrit le patrimoine de 15 milliards d’euros (part du groupe) dont 52% en bureaux, localisés à près de 70% dans les centre-villes, 31% en résidentiel en Allemagne (dont 51% à Berlin) et 17% en hôtellerie. La valorisation des bureaux a reculé de 11,7% millions en 2023, mais mieux résisté (-8,1%) dans les centres-villes. Dans l’hôtellerie, « le rebond des loyers a été extraordinaire, au-delà de leur niveau de 2019. » Ils ont crû de 13% à périmètre constant. En Allemagne, lors de la relocation des logements, la réversion a atteint 21%, dont 31% à Berlin. La croissance à périmètre stable est ressortie à 3,9%.
Le dividende en actions à 38,61 euros
C’est maintenant le directeur financier, Paul Arkwright, qui est au micro. L’actif net réévalué de liquidation a reculé l’an dernier de 22,6%, à 83,4 euros. Mais « la dette s’est réduite de 14,5 fois à 12,8 fois l’Ebitda et son coût a été de 1,5%. Il devrait rester faible grâce à une couverture à 92% pour ces six prochaines années. » Le dirigeant précise que le prix de souscription pour ceux qui souhaitent réinvestir le dividende en actions a été fixé à 38,61 euros.
Christophe Kullmann explique que la participation au capital de Covivio Hôtels va augmenter à 52%, Generali ayant voulu échanger sa part de 8,3% contre des actions Covivio. La part relative des hôtels dans le patrimoine part du groupe va ainsi croître. L’offre d’échange est aussi proposée aux autres actionnaires de la foncière, ce qui est une obligation légale.
C’est au tour du directeur RSE de s’exprimer. L’objectif est de réduire de 40% les émissions de carbone entre 2010 et 2030. Le seuil de 80% d’électricité verte a été atteint pour les surfaces gérées. Des panneaux solaires sont installés sur les toits.
Le Say On Climate a été approuvé à 94% l’an dernier. Cette année, va être mise au vote l’inscription d’une raison d’être dans les statuts. Il s’agit notamment de « construire du bien-être et des liens durables ».
Transformation de bureaux en logements
A une question d’Investir, Christophe Kullmann répond que Covivio a un savoir-faire fort pour transformer des bureaux en logements : 2.600 de ces derniers ont été créés ou sont en cours de construction. C’est une des options pour les bureaux les moins bien situés. Le dirigeant prend l’exemple d’une opération en cours à Bordeaux, où un immeuble IBM de 10.000 mètres carrés sur un très grand terrain va permettre de réaliser 40.000 mètres carrés de logements. Et, sur les hauteurs de Nice, un immeuble EDF va être remplacé par 25.000 mètres carrés de logements.
Lors du débat, Christophe Kullmann estime que l’on n’est « pas loin de la fin des dépréciations d’actifs de bureaux, même si des questions se posent encore sur des actifs périphériques », car les taux d’intérêt sont stabilisés avec des anticipations de baisse.
Question sur l’Italie. Jean-Luc Biamonti dit que le patrimoine de bureaux italien se situe « à Milan, Milan et Milan, îlot de grande prospérité ».
On passe au vote avec un quorum de 84,96%. Le mandat de Christophe Kullmann est renouvelé avec 98,37% des voix et sa rémunération obtient un score de 93%. L’émission d’actions en rémunération de titres Covivio Hôtels rassemble 96,14% des suffrages exprimés.
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